(资料图)15日，中国华北、黄淮多地开启烧烤模式，局地气温达到37℃

4月基建投资保持较高增速，是当前宏观政策延续稳增长取向的直接体现。从环比看，4月规模以上工业增加值比上月下降0.47%。

而期间是否能由主动去库存转换至被动去库存的关键在于相关出口是否能稳住。德邦证券宏观经济芦哲团队认为，一季度超预期改善的地产销售和出口，在4月都出现明显回落。从需求端看，餐饮和汽车消费额增速的大幅上涨是拉动本月整体消费额增速上涨的主要因素。工业生产总体稳定新三样出口发力功不可没工业生产方面，4月份规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。数据显示，4月制造业工业增加值同比增速延续回升，制造业和高技术产业增速提升，电汽水生产和供应业同比增速回落。

其他方面，电气机械依旧是工业生产中表现最稳定的部分，背后的动力一方面来自于基建的支持，另一方面新三样出口的发力功不可没。多数生产需求指标同比增速提升，服务业和消费恢复较快，就业、物价总体稳定，经济运行延续恢复向好态势。下一阶段，人民银行将继续实施好稳健的货币政策，总量适度、节奏平稳，提升支持实体经济的质效，加强与财政政策等协调配合，形成扩大需求的合力，推动经济运行持续好转，保持物价基本稳定。

我国经济运行开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至0.1%，PPI近几个月运行在负值区间。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。近期居民出现提前还贷现象，也一定程度影响当期消费去年国际油价一度逼近140美元大关，今年以来已回落至80美元附近，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃料的同比增速走低。

在稳经济一揽子政策有力支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产分项保持在较高景气区间。近期居民出现提前还贷现象，也一定程度影响当期消费。

通缩主要指价格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经济衰退。实体经济生产、分配、流通、消费等环节本身有个过程，加之疫情的伤痕效应尚未消退，居民超额储蓄向消费的转化受收入分配分化、收入预期不稳等制约，特别是汽车、家装等大宗消费需求偏弱。报告认为，当前我国经济没有出现通缩。但要看到，随着基数降低，特别是政策效应将进一步显现，市场机制发挥充分作用，经济内生动力也在增强，供需缺口有望趋于弥合，预计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。

GDP等宏观经济数据同样存在明显基数效应，去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4%，低基数作用下今年二季度GDP增速可能明显回升。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。报告认为，今年以来物价涨幅阶段性回落，主要与供需恢复时间差和基数效应有关。报告判断，未来几个月，受高基数等影响，CPI将低位窄幅波动。

(相关资料图)人民银行5月15日发布的2023年第一季度中国货币政策执行报告专栏文章《我国通胀水平处于温和区间》显示，通胀根本上取决于实体经济供需的总体平衡情况。（文章来源：上海证券报·中国证券网） 标签： .content_biaoqian ,.content_biaoqian a ,.content_biaoqian a span{color:#fff !important;font-size:14px;}。

今年5月至7月CPI还将阶段性保持低位，主要是受去年同期CPI涨幅基本在2.5%左右的高基数影响。农副产品生产稳定、物流渠道畅通，也保证了居民菜篮子米袋子供应充足。

我国经济运行开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至0.1%，PPI近几个月运行在负值区间。下一阶段，人民银行将继续实施好稳健的货币政策，总量适度、节奏平稳，提升支持实体经济的质效，加强与财政政策等协调配合，形成扩大需求的合力，推动经济运行持续好转，保持物价基本稳定。本轮物价回落客观上由以下因素导致：一是供给能力较强。我国物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7%左右，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，不符合通缩的特征。疫情扰动使得去年3月鲜菜价格反季节上涨，对今年也存在高基数影响就4月份外汇收支形势，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，我国外汇市场运行平稳，境内外汇供求基本平衡。

4月份企业等市场主体结售汇意愿均有所上升，说明人民币汇率预期平稳，外汇市场交易保持理性，供求实现自主平衡。4月份，银行结售汇顺差55亿美元。

王春英表示，经常项下，4月份货物贸易跨境收支顺差293亿美元，继续保持较高水平。（文章来源：证券日报） 标签： .content_biaoqian ,.content_biaoqian a ,.content_biaoqian a span{color:#fff !important;font-size:14px;}。

我国坚持稳中求进工作总基调，经济发展呈现回升向好态势，市场预期明显改善，经济基本面对外汇市场的支撑作用增强。同时，汇率预期保持平稳，市场交易理性有序。

售汇率（客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比）为71%，较今年一季度月均值上升3个百分点。【资料图】5月15日，国家外汇管理局2023年4月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。2023年1月份至4月份，银行累计结汇7329亿美元，累计售汇7427亿美元。数据显示，按美元计值，4月份，银行结汇1869亿美元，售汇1815亿美元。

企业、个人等非银行部门涉外收入与支出规模基本相当。此外，随着主要发达经济体货币政策紧缩幅度放缓，有关外溢影响将逐步减弱，同时近年来我国外汇市场韧性显著增强，市场成熟度以及市场主体理性程度不断提升，能够更好适应外部环境变化。

经常项下跨境资金流动继续发挥稳定外汇市场的基础作用，资本项下资金流动总体平稳有序。王春英表示，未来我国外汇市场平稳运行的基础依然牢固。

对外直接投资和对外证券投资保持平稳有序。据王春英介绍，从衡量市场预期的结售汇意愿看，4月份，结汇率（客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）为72%，较今年一季度月均值上升8个百分点。

服务贸易跨境收支逆差63亿美元，与一季度月均规模基本持平，居民跨境旅行支出有序恢复，但仍低于疫情前水平。综合考虑远期结售汇、期权交易、银行外汇头寸等其他供求因素，境内外汇市场供求基本平衡。2023年月份至4月份，银行代客累计涉外收入19578亿美元，累计对外付款19249亿美元。4月份，银行代客涉外收入4727亿美元，对外付款4741亿美元。

资本项下，4月份外商来华直接投资继续保持净流入，外资连续两个月净买入境内证券，显示我国经济发展前景和人民币资产价值进一步提升全球投资者信心企业、个人等非银行部门涉外收入与支出规模基本相当。

4月份，银行结售汇顺差55亿美元。综合考虑远期结售汇、期权交易、银行外汇头寸等其他供求因素，境内外汇市场供求基本平衡。

2023年1月份至4月份，银行累计结汇7329亿美元，累计售汇7427亿美元。经常项下跨境资金流动继续发挥稳定外汇市场的基础作用，资本项下资金流动总体平稳有序。